La economía global se encuentra en un punto decisivo, con fuerzas que empujan al alza y a la baja simultáneamente. En este artículo, desglosaremos las tendencias clave del 2026 para que puedas ajustar tu cartera con confianza.
El panorama global de crecimiento y políticas fiscales
Para 2026, el crecimiento global se modera hacia el 3.2%, con Estados Unidos en torno al 2.1% y China ajustándose a un 4.5%. Aunque estas cifras sugieren un ritmo más lento que en años anteriores, observamos un crecimiento moderado pero resiliente gracias al respaldo de estímulos fiscales y monetarios en varias regiones.
En particular, los primeros meses de 2026 se verán impulsados por la entrada en vigor de incentivos y reembolsos del One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), así como un paquete fiscal de €500 000 millones en Alemania destinado a infraestructura y defensa. Este soporte anticipado crea un ambiente favorable para activos de riesgo antes de que las tensiones comerciales y las políticas migratorias comiencen a moderar la actividad.
Dinámicas de inflación y tasas de interés
La inflación global proyecta mantenerse estable en niveles similares a 2025, aunque podríamos experimentar un repunte temporal en la primera mitad de 2026 debido a los efectos del OBBBA y el impacto de niveles arancelarios más elevados.
Posteriormente, las presiones inflacionarias tienden a ceder, lo que permitirá a la Reserva Federal recortar entre 0.5% y 0.75% su tasa de fondos federales. Si bien hay recortes de tasas cautelosos previstos, el mercado busca señales claras de un enfriamiento sostenido de la inflación antes de ajustar sus expectativas.
En los mercados emergentes, los emisores de alto rendimiento han iniciado su propio ciclo de recortes, mientras que las tasas hipotecarias y a largo plazo podrían mantenerse elevadas por preocupaciones fiscales persistentes.
Factores de política y comercio internacional
- Estímulos fiscales: implementación del OBBBA y paquetes nacionales de incentivos.
- Gasto en infraestructura: Alemania dedica €500 000 millones a defensa y construcción.
- Revisión USMCA: conclusión de la revisión de seis años aliviará incertidumbre comercial.
- Inmigración y mercado laboral: las restricciones actuales afectan oferta de mano de obra.
Estos elementos configuran un entorno cambiante para las cadenas globales de suministro. La revisión del USMCA y el impulso al nearshoring pueden potenciar manufactura y construcción en América del Norte, mientras que las restricciones migratorias generan tensiones en sectores con escasez de personal.
Implicaciones sectoriales y para activos
- Cíclicos con viento a favor: infraestructura, automotriz y banca suelen liderar en expansiones.
- Tecnología y consumo discrecional, beneficiados por el alza en gasto de hogares y empresas.
- Salud e industriales europeos, apuntalados por inversiones en defensa e infraestructura.
- Renta fija emergente, atrayendo flujos estimados entre US$40 y 50 000 millones.
Las oportunidades en renta variable se concentran en sectores que soportan patrones de diversificación inteligentes, aprovechando tanto el ciclo de gasto en infraestructura como la adopción continua de tecnologías de inteligencia artificial.
Escenarios de riesgo y consideraciones de cartera
Ante la incertidumbre macroeconómica, es útil modelar tres escenarios:
La stagflación surge si la inflación persiste y la credibilidad de la política monetaria se cuestiona, provocando caídas simultáneas en acciones y bonos. Una recesión tendería a deprimir la renta variable, pero los bonos podrían compensar parcialmente las pérdidas. En un escenario estable, el portafolio podría generar rendimientos positivos cercanos al 4% anual.
Para enfrentar estos riesgos, la clave es mantener monitoreo constante de indicadores macroeconómicos y ajustar el peso de activos defensivos y de crecimiento conforme cambien las condiciones.
Indicadores clave para monitorear
- NFP (Non-Farm Payroll): mide la creación de empleo y es crucial en expansiones.
- PMI (Purchasing Managers' Index): refleja la salud del sector manufacturero y servicios.
- CPI (Consumer Price Index): indicador de inflación básica para todas las clases de activos.
- RST (Retail Sales Tracker): permite anticipar la demanda de consumo.
- PIB: confirmador rezagado de tendencias macroeconómicas.
Estos datos suelen provocar movimientos significativos en los mercados en los primeros minutos tras su publicación, por lo que es esencial integrarlos en un calendario de eventos y en un sistema de alertas.
Recomendaciones estratégicas de inversión
Al diseñar tu cartera para 2026, considera los siguientes principios:
- Revisa el calendario de publicaciones del PIB y evalúa el impacto sectorial.
- Monitoriza las decisiones de los bancos centrales para identificar ventanas de reequilibrio.
- Incorpora expectativas de inflación en tu marco de gestión de riesgos.
- Mantén una actitud objetiva y libre de sesgos narrativos para evitar sobreponderar ideas extremas.
Desde una perspectiva regional, Estados Unidos ofrece un entorno de política monetaria y fiscal proactivo, mientras que Europa se beneficia de un ambicioso gasto en defensa. Los mercados emergentes presentan valoraciones atractivas y reapertura de acceso tras crisis anteriores.
Por último, adopta una visión a largo plazo: la resiliencia del gasto de los consumidores y la fortaleza de los balances corporativos respaldan la recuperación de la inversión privada. La productividad impulsada por IA podría acelerar el crecimiento y contener presiones de precios a medio plazo.
Con una estrategia diversificada y adaptable, tu cartera podrá surfear las olas de 2026 y aprovechar las oportunidades que brinda un mundo en constante transformación.
